미국 중앙은행인 연방준비제도(연준·Fed)가 이번 주 정책금리를 0.25%포인트(p) 인상하면 한미 기준금리 역전 폭이 역대 최대인

1.75%포인트(p)까지 벌어질 것으로 예상된다.

이 정도의 한미 금리 격차는 한국이 여지껏 가본 적 없는 길이다.

1일 한국은행 등에 따르면 연준은 한국시간으로 오는 4일 새벽 3시 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 직후 정책금리 인상 폭을 발표한다.

연준이 시장의 기대처럼 정책금리를 5.00~5.25%로 0.25%p 올릴 경우 한미 기준금리는 상단을 기준으로 종전 최대 격차인

1.50%p를 넘어서게 된다.

지금껏 한미 기준금리는 1.50%p를 넘어서 역전된 적이 없었다. 사상 유례없이 급격한 금리 인상기를 거치는 와중에도 지난 2000년

5~10월의 1.50%p를 넘기지 않았다.

이번은 얘기가 다르다. 한은은 지난 2월에 이어 지난달 11일 금융통화위원회(금통위)에서도 기준금리를 연 3.50%로 동결했다.

연준이 이달 정책금리를 인상한다면 역대 최대 역전 폭을 무조건 경신하는 상황이다.

이상적인 상황이라면 한국의 기준금리가 미국보다 높아야 한다.

글로벌 최대 선진국인 미국보다 위험도가 높은 한국에 투자하려면 더한 금리를 요구하는 것이 통상적이다.

따라서 한미 금리 역전이 확대되면 원화 가치 하락(환율 상승)과 함께 외국계 자금이 국내 시장을 이탈할 우려가 있다.

원화 안정 요인이 잘 보이지 않는 상황에서 한미 기준금리 격차가 환율 불안을 키울 수 있다는 우려가 일각에서 나오나,

시장은 그럴 가능성이 크지 않다고 보고 있다.

금리 역전에 대한 우려가 크지 않은 것은 최근 환율 상승의 원인이 내외 금리차보다는 '한국 경제 펀더멘털(체력)에 대한 우려'에 가깝기 때문도 있다.

실제로 지난 2월 환율 상승의 40%가량을 '한국의 무역수지 적자'로 설명할 수 있다는 한은 내부 분석 결과가 지난달 공개되기도 했다.

한은은 연준의 금리 인상으로 한미 역전 폭이 최대치를 경신해도 5월 추가 금리 인상에 나서지 않을 것으로 관측된다.

전문가들은 우리 금융시장에선 좋지 않은 경기 속 환시 불안 탓에 한은이 금리를 높이는 일은 상상하기 힘들다는 평가가 지배적이다.

한은은 금리 인상의 제1 근거인 물가마저 이달 3%대 둔화를 예상 중이다.



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